广脉科技：市值触底，是告别还是蓄势待发？
有人在K线图前打了个哈欠，说这是“沉睡的蓝鲸”；我看着广脉科技（838924）的数字，倒觉得像看一出慢动作侦探片。市值创历史新低，成交量像被抽空——这是悲观的背景，也是需要认真读盘的线索。
先别急着悲观。资产运营效果偏弱，是老问题。公司年报里能看到资产周转不高、非核心资产处置不频繁，这会把ROE和现金回流压低（广脉科技2023年年报）。当资本支出也开始下降，画面更清楚：要么是保守经营、收缩扩张；要么是资金紧张，主动缩减投资以保现金。（同花顺/东方财富行情显示成交量萎缩）
成交量萎缩不是小事。在流动性低的环境下，股价更容易被少数资金推高或打压，波动性上升。学术上也有证据显示，流动性差会影响定价和风险溢价（参见 Amihud, 2002）。换句话说，低成交量同时带来风险和机会：风险是卖不掉筹码，机会是价位可能偏低、等待价值重估的窗口。
股价走势方面，若没有基本面翻转（业务增长、资产处置或重组、现金流改善），短期内难以摆脱盘整甚至下探的格局。市场定位很关键——广脉若在细分市场拥有技术或渠道优势，就有望在周期回暖时被重新估值；若只是存货型或同质化产品，估值修复就更难。
最后，资本支出下降值得双向解读：控制投资能改善短期现金，但长期可能丧失市场份额。对投资者来说，现在更像是做家庭作业的时期——看年报、看现金流、看管理层方向，而不是单凭低价下刀。
你可以把这段波动当作噪音，也可以把它当成问卷：公司到底是战略收缩，还是筹划重整？（数据来源：广脉科技2023年年报；东方财富网/同花顺行情；Amihud, Y. (2002). Illiquidity and stock returns. Journal of Financial Markets.）
互动问题：
1）你觉得广脉科技当前更像“保守避险”还是“潜伏等待”？
2）在成交量极低时，你会如何调整仓位？
3）你更看重公司短期现金流，还是长期市场定位？
常见问答：
Q1：成交量萎缩是不是一定要卖？
A1：不是。量能与估值一起看，若基本面无恶化，低量可视为调整窗口；若基本面变差，则需谨慎。
Q2：资本支出下降意味着公司要完蛋吗？
A2：不一定，可能是保守策略或转向轻资产模式，需看公司说明与行业趋势。
Q3：我如何验证公司资产运营是否有效？
A3：关注资产周转率、应收账款天数、存货周转和现金流量表，并参考第三方研报与年报披露。